AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活(huó)在一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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