在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在(z中国欠别国钱吗ài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材(cái)料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运营(中国欠别国钱吗yíng)。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第(dì)二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在中国欠别国钱吗一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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