“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)日内(nè100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米i)升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动(dòng)力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业(yè)主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月就业人数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边际(jì)降(jiàng)温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月工资(zī)增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原(yuán)油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰(lán)只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科(kē)5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加(jiā)入北(běi)约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长(zhǎng)会期(qī)间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国(guó)储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产(chǎn)量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下(xià)游需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海(hǎi)南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极(jí)性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由(yóu)于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订(dìng)单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同(tóng)比数据(jù)还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货(huò)库存持(chí)续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)仍然缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱(ruò)也导致海外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内(nèi)需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现一(yī)波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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