作(zuò)者(zhě)：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述(shù)

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居民(mín)消费(fèi)价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄(zhǎi)，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价(jià)格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比(bǐ)离(lí)转负仅一步(bù)之遥，是否到(dào)了需要担心通缩的时候？我们(men)认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升，也指向(xiàng)当前(qián)经(jī四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ng)济仍在温和修复。下(xià)半年随(suí)着生猪价(jià)格筑底回(huí)升、消费(fèi)需求逐步回(huí)暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品(pǐn)拉(lā)低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别(bié)影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累(lèi)，4月食(shí)品价格(gé)环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。<四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些/p>

　　菜、肉价格(gé)续降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假(jiǎ)出行需求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价(jià)促销以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通工(gōng)具及交(jiāo)通工具用燃料(liào)价格环(huán)比(bǐ)分(fēn)别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场需(xū)求表现偏弱及(jí)国际(jì)大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国(guó)内生产资料、生活资料价(jià)格环比分(fēn)别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原(yuán)油价格波动带动(dòng)国内油煤加工(gōng)、化学原(yuán)料(liào)及制(zhì)品相(xiāng)关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选(xuǎn)相关(guān)行业价格结(jié)束自(zì)去年(nián)底以来的强(qiáng)势表(biǎo)现，环(huán)比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持续释放、供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足的(de)影响下(xià)，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注(zhù)核(hé)心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，离转负仅一步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性看待物(wù)价(jià)数据，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续徘(pái)徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但(dàn)今年初(chū)以来有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)弹，意(yì)味(wèi)着通缩压力(lì)正在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前经济仍(réng)在温和修复。往(wǎng)前看(kàn)，去年二、三季度受疫情(qíng)影响供(gōng)给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数(shù)持(chí)续造成扰动。我们(men)认为，应(yīng)更多(duō)关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年生猪需求的回升，以及中(zhōng)央(yāng)猪肉收储工(gōng)作的开(kāi)展，生猪价格有望筑底(dǐ)回(huí)升，食品项对(duì)CPI的拖累将有(yǒu)所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步回归至正(zhèng)常水平、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨态势(shì)，通缩和通胀均不构成当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些