今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(t贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句uán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(贪嗔痴慢疑什贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石化(huà)等。

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