5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季大冤种什么意思，大冤种是骂人吗度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(ch大冤种什么意思，大冤种是骂人吗ū)便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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