北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做十公分有多长 10厘米就是10公分吗(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　十公分有多长 10厘米就是10公分吗　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成(chéng)电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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