随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达(dá)到目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓(cāng)。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提(tí)供(g环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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