4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利(lì)棉(mián)花播(bō)种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调(diào)研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(l压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗iàng)面(miàn)临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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