财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花(huā)了！不仅仅(jǐn)是中国平(píng)安在(zài)4月27日迎来时(shí)隔8年的(de)涨停，就在(zài)5月8日(rì)5k是多少钱 5k是什么意思，中(zhōng)信银(yín)行、中国银行也迎(yíng)来涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更(gèng)是盘(pán)中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会即将(jiāng)举办；另(lìng)外一份则是(shì)沪(hù)市金融(róng)业主题座谈会，其中(zhōng)“在服(fú)务中(zhōng)国式现(xiàn)代化(huà)中(zhōng)促进金融业(yè)估值(zhí)提升和(hé)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展”成(chéng)为重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一段(duàn)时期的热门词(cí)，尽(jǐn)管披上了主题、政(zhèng)策等色彩，底层(céng)逻辑是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低估。说到A股的低估(gū)值、高分(fēn)红，银行为首的大金融板块首当其冲。上述(shù)5.11会议(yì)是(shì)为此(cǐ)前获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，会议作用(yòng)显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又来(lái)添油加(jiā)醋(cù)。一则无(wú)头无尾的所谓指导意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传(chuán)播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之下，中特估(gū)银(yín)行概念获得资金的青睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理(lǐ)成(chéng)章。

　　根据以往经(jīng)验，大金(jīn)融板块走强往(wǎng)往(wǎng)预示着行(xíng)情的结(jié)束，这一次历史是否会重演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻(luó)辑可能不再奏效，当前市场，银行板(bǎn)块是(shì)作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年底开始监管(guǎn)开(kāi)始提(tí)出中特估后有比较不错的表(biǎo)现(xiàn)，中特估(gū)有望持续为(wèi)投资者带来除稳定(dìng)股息收益外(wài)的收益(yì)。

　　银(yín)行为首的大(dà)金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏大(dà)涨，中(zhōng)国银行(xíng)、中信(xìn)银行、西安银行涨(zhǎng)停(tíng)，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你以为的大牛市(shì)is back，其(qí)实大牛(niú)市is bank。”从指(zhǐ)数维度来(lái)看，银行板块大涨早(zǎo)已(yǐ)启(qǐ)动，银行指数（中信(xìn)）近5个(gè)交易日涨幅(fú)达到了(le)9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超(chāo)过(guò)2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国银河(hé)领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个工(gōng)作日(rì)涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘(hóng)中证银(yín)行ETF、富(fù)国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏(xià)中(zhōng)证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金流动来看，以规模最大的(de)华宝中证银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘(pán)价(jià)创一年新(xīn)高，全(quán)天成交量飙升(shēng)超过14亿(yì)元，刷新近两年来(lái)的(de)最高。

　　对(duì)于银(yín)行股的(de)大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表(biǎo)示(shì)，在经(jīng)济复苏不(bù)强劲情(qíng)况下，原来看不起的那些低增速的企业，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度价(jià)值的企(qǐ)业(yè)反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也表示，银行股这波(bō)快速上涨，是(shì)其在估值极度低水平、股(gǔ)息(xī)率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等背景下(xià)，配合当前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预(yù)期下行、中特估政策背景(jǐng)下的(de)估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　<5k是多少钱 5k是什么意思strong>涨幅与成交(jiāo)量(liàng)齐升(shēng)，背(bèi)后仍(réng)是中特估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的(de)季节(jié)，银行股(gǔ)等来了久违(wéi)的上涨，截至(zhì)5月8日(rì)，自(zì)今年(nián)4月(yuè)以来全市场42家上市银(yín)行中，有(yǒu)17家(jiā)涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨(zhǎng)幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观(guān)，5月8日，银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价(jià)创一年新高，全天成交量飙(biāo)升(shēng)超(chāo)过14亿元(yuán)，也刷(shuā)新近两年(nián)来的(de)最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近三日(rì)沪(hù)股通累计买入5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言，估值极(jí)度低水(shuǐ)平(píng)、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持(chí)仓极度低配、基本(běn)面(miàn)预期(qī)极度悲观都(dōu)是银行股(gǔ)上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在估值(zhí)上，截至目前，42家A股银行的平均市(shì)净率为0.6倍(bèi)左右(yòu)。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银(yín)行均(jūn)处于(yú)“破(pò)净”状态。在这一轮(lún)估值修(xiū)复中，有市场人(rén)士(shì)指出，中字头(tóu)银行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的估值位置，当前板(bǎn)块交易热(rè)度之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资(zī)产质量、让利实(shí)体经济容忍度(dù)提(tí)升。

　　稳定(dìng)的高分红(hóng)和(hé)高股息是银行股(gǔ)相对于其(qí)他主题(tí)板块更强的优势，据(jù)财通证券研报(bào)，国有大(dà)行近五(wǔ)年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右(yòu)，稳定分红(hóng)符合价值(zhí)投资和(hé)长期投资需要(yào)。近(jìn)年(nián)来国有大行股息率也呈(chéng)逐(zhú)年提升趋势平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为调仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度(dù)银(yín)行股(gǔ)占偏股型基金(jīn)仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新(xīn)低(dī)，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财(cái)联社表(biǎo)示，高股息策略以其(qí)确定的股息收入和较高的安全(quán)边(biān)际可以为投资者提供不错的(de)收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值处于历史(shǐ)低位的(de)银行板块是高股息策略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。与此同(tóng)时，银(yín)行板(bǎn)块在一季度(dù)是业(yè)绩低(dī)点。随着大行重(zhòng)定价的压力过去以及(jí)二三季度农(nóng)商行小微投放旺季的到(dào)来，资产端收(shōu)益率将会逐步企稳(wěn)，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量(liàng)化及衍(yǎn)生品投(tóu)资(zī)部基金经理余(yú)展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对比，在中特估(gū)背(bèi)景下的国内银行(xíng)仍然具有较好(hǎo)的投资(zī)机会。以国有大行(xíng)为例，从(cóng)PB角度而言(yán)，邮储银(yín)行的(de)PB最高在0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外(wài)绝(jué)大(dà)部分的银行估值都在(zài)1倍(bèi)PB以上。考虑到(dào)海(hǎi)外银行还有(yǒu)大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平是偏(piān)低的，本(běn)身就(jiù)有(yǒu)比较大(dà)的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国(guó)企改(gǎi)革有(yǒu)望使得这些问题得到改善，从而提高银(yín)行的(de)利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是否意味着(zhe)行情的结束？

　　随着证券、银行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点(diǎn)开始担忧(yōu)市场行情告一(yī)段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特(tè)估背景下去看金融股的爆发，并不能简(jiǎn)单(dān)做出市场行情(qíng)结(jié)束的结论(lùn)。

　　吴鹏(péng)分析(xī)称，大金融板块过去被当成行情结(jié)束的指(zhǐ)标，其背后通常潜意识映(yìng)射(shè)包括不限于大金融(róng)爆发往往(wǎng)代表市场没有别的(de)方(fāng)向(xiàng)、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的金融股走强来看，市场表现并不存(cún)在上述问(wèn)题(tí)。

　　首(shǒu)先(xiān)，当(dāng)前大金融“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行板块(kuài)近(jìn)期大幅放(fàng)量(liàng)，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作(zuò)为大(dà)市值(zhí)的(de)板(bǎn)块(kuài)，这一成交量(liàng)与甚至(zhì)部分中小市(shì)值板块(kuài)成交量(liàng)相差甚(shèn)远。

　　其次，大金融(róng)板块本次表现也不是单(dān)一的(de)，放眼全市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电力、石化等(děng)板块(kuài)也表(biǎo)现(xiàn)较好，因此不能(néng)单一地以过去大金融(róng)上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当(dāng)下较为极端的交易结构(gòu)容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的前奏，但市场变量影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)多(duō)、今年行情结(jié)构差异巨(jù)大，建议不(bù)要单一映射分析。

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