北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的(de)提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好0000; line-height: 24px;'>猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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