在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗到资金(jīn)的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数(shù)字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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