中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9乌鲁木齐海拔多少米高家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)乌鲁木齐海拔多少米高，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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