中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证(z梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗hèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管(g梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗uǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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