金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议(yì)。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与(y中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗ǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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