财联社5月8日讯（记(jì)者 闫军）铁树开(kāi)花(huā)了！不仅仅(jǐn)是中国(guó)平安(ān)在4月(yuè)27日迎来时隔8年的(de)涨停(tíng)，就在5月(yuè)8日，中信(xìn)银行、中国(guó)银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停分别(bié)是13年(nián)前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘(pán)中(zhōng)刷新(xīn)历史最高。

　　有市场观点(diǎn)将大(dà)涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)即(jí)将举办；另外一份则是沪(hù)市金融业主题(tí)座谈会，其中“在服务(wù)中国式现代化中促进金(jīn)融业估值提升和高质量(liàng)发(fā)展”成为重要议题。

　　中(zhōng)特估成为了市场较(jiào)长一段时(shí)期的热门词，尽管披上(shàng)了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低配(pèi)和(hé)低估。说到A股的低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，银行为首的大(dà)金融(róng)板块首当(dāng)其冲。上述(shù)5.11会议是(shì)为此前获批的(de)央企股东回报(bào)ETF发行预热(rè)，会(huì)议作(zuò)用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两份(fèn)会议通知(zhī)的推(tuī)波助澜，“小作文”又来添油加醋。一则无头(tóu)无尾(wěi)的所谓指导意见，要(yào)求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传(chuán)播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温(wēn)和复苏预期之下，中特估银行概念(niàn)获得资金的青睐。有了多(duō)重消息(xī)的加(jiā)持(chí)，暴涨顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据以往经验，大金融板(bǎn)块走强往往(wǎng)预示着(zhe)行情的结束，这一(yī)次(cì)历史是否会(huì)重演呢？多位受访人(rén)士指出，这种单(dān)一(yī)衡量逻辑可(kě)能(néng)不再奏效(xiào)，当(dāng)前市场，银行板块是作为(wèi)“国(guó)资含量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行(xíng)进，从去年(nián)底开始(shǐ)监管开(kāi)始提(tí)出中特(tè)估(gū)后有(yǒu)比较不错的表现，中(zhōng)特估(gū)有望持续为投资者带来除稳定(dìng)股息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的大(dà)金融爆(bào)发(fā)

　　5月8日(rì)，银行满(mǎn)屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安(ān)银(yín)行涨停，农业银行、民生银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友(yǒu)感(gǎn)慨：“你(nǐ)以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看(kàn)，银行板块大(dà)涨早已启动，银(yín)行指(zhǐ)数（中信）近5个交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板(bǎn)块，券商股也持续爆发，券商指数(shù)收(shōu)盘涨幅超过(guò)2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停(tíng)，近(jìn)5个(gè)工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来(lái)看(kàn)，场(chǎng)内10只中(zhōng)证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中(zhōng)证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证(zhèng)ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规(guī)模(mó)最大的华宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为(wèi)例(lì)，不仅(jǐn)当(dāng)日收盘价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成交量飙升(shēng)超过14亿元，刷新近两年来的最高(gāo)。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资产合伙人(rén)董承非(fēi)在5月7日(rì)表(biǎo)示，在经济复苏不强劲(jìn)情况下，原来看(kàn)不起的那(nà)些(xiē)低(dī)增速的(de)企(qǐ)业，现在反而显得难能可(kě)贵(guì)，因此被忽略高(gāo)分红(hóng)、深度价值(zhí)的企(qǐ)业反而(ér)受到追捧。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)表(biǎo)示，银行(xíng)股这波快速上涨(zhǎng)，是其在估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前(qián)经济弱复苏整体回报率(lǜ)预期下行、中特估政(zhèng)策背景下的估(gū)值(zhí)修复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是中特估(gū)逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季节，银行股等来了(le)久违的(de)上涨(zhǎng)，截(jié)至5月(yuè)8日，自今年(nián)4月以来全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行、西安等(děng)5家银行涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％。

　　资(zī)金的(de)流入(rù)量(liàng)同样(yàng)可观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创(chuàng)一年(nián)新(xīn)高，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，也刷新近两年来的(de)最高。中国银(yín)行龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股(gǔ)的大涨，正(zhèng)如(rú)吴(wú)鹏(péng)所言(yán)，估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低配、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观都是银行股上涨的逻辑所在(zài)。

　　具体而言，在估(gū)值(zhí)上，截至目(mù)前，42家A股银(yín)行的平(píng)均市(shì)净率为(wèi)0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商(shāng)银行，其(qí)余银(yín)行均处于“破净”状态。在(zài)这一轮估值修复(fù)中，有(yǒu)市场人士指出，中字头银(yín)行目标价估值最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值(zhí)位(wèi)置，当前(qián)板(bǎn)块交易热(rè)度之(zhī)下目(mù)标价抬(tái)升至0.7-0.8，明显看(kàn)到(dào)，资金对(duì)资产质量、让(ràng)利实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红(hóng)和高股(gǔ)息是(shì)银行(xíng)股相对(duì)于其(qí)他主题(tí)板块更(gèng)强(qiáng)的优(yōu)势(shì)，据财通证券研报，国有大行近五年分(fēn)红率基本稳(wěn)定在30％左(zuǒ)右，稳定分红符(fú)合价值投(tóu)资(zī)和长期投资需要。近年来(lái)国有(yǒu)大(dà)行(xíng)股息率也呈逐年(nián)提升趋势平均股息率从2019年的(de)4.85％提(tí)升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占(zhàn)比(bǐ)极低也(yě)为调仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度(dù)以来新低，显著低于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基(jī)金经理胡(hú)洁(jié)就(jiù)向财联社(shè)表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略(lüè)以其确定的股息收(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她shōu)入(rù)和较高的安全(quán)边(biān)际(jì)可以为投资者提供(gōng)不错的收益(yì)。而(ér)基本面(miàn)稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的(de)银行板(bǎn)块是高股息策略的(de)理想增配板块。与此同时(shí)，银行板块在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)是业绩低(dī)点(diǎn)。随(suí)着(zhe)大行重(zhòng)定价的压力(lì)过去以(yǐ)及(jí)二三(sān)季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步(bù)企稳，后(hòu)续业绩有望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部基金经理余展昌也(yě)指出，与海外银行对比，在中特估(gū)背景下的国内银(yín)行仍然(rán)具(jù)有(yǒu)较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度而(ér)言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银(yín)行还有大量的商(shāng)誉，国内银(yín)行的估值水平是偏(piān)低的(de)，本(běn)身就(jiù)有(yǒu)比(bǐ)较大的修复空(kōng)间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革(gé)有望使得这些问题得到改善，从而提高银行(xíng)的利润增速，持(chí)续修复估(gū)值。

　　<姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她strong>银行是(shì)否(fǒu)意味着行情的结(jié)束(shù)？

　　随着证券、银(yín)行等大(dà)金融(róng)板块的走(zǒu)强，有市场观点开始(shǐ)担忧市场行情告一段(duàn)落。对此，市(shì)场人士(shì)认(rèn)为，站在中特(tè)估背景下(xià)去看金融股的爆发，并不能(néng)简单做出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴(wú)鹏(péng)分析称，大金融板块过去被当成行情结(jié)束的指标，其背后通常潜(qián)意识映射包括不限于(yú)大金融爆发往往(wǎng)代(dài)表市(shì)场没(méi)有别(bié)的方向、市场进(jìn)入避险状(zhuàng)态、大金融“吸(xī)血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金融(róng)股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场(chǎng)表现并不存在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不强，比(bǐ)如银(yín)行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作(zuò)为大(dà)市(shì)值的板块，这(zhè)一成交量(liàng)与甚至部分中小市值板(bǎn)块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块(kuài)本次(cì)表现也不是单一(yī)的，放眼(yǎn)全市场，部(bù)分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石(shí)化等板块也表现较(jiào)好，因此不能单一(yī)地以过去大金融(róng)上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为(wèi)极(jí)端(duān)的交易(yì)结构容易被表征为(wèi)市场波动的前奏(zòu)，但市场(chǎng)变量(liàng)影(yǐng)响(xiǎng)较多、今(jīn)年(nián)行情结构差异巨大(dà)，建议不要单一映射(shè)分(fēn)析。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她