财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作大冤种什么意思，大冤种是骂人吗(zuò)只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重大冤种什么意思，大冤种是骂人吗点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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