在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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