金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大)是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交易(yì)平台达(dá)成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每(měi)日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大者投资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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