财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利(千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗lì)差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座谈千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的(de)责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方(fāng)式来避(bì)免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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