财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(l光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ái)基本面(miàn)的(de)确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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