在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和(hé)配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ET雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语F遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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