财联社记者近(jìn)期从行(xíng)业(yè)内了解(jiě)到，信贷市场需(xū)求低迷持续之下，部分银行出现(xiàn)了贷款最优惠(huì)利率与同期理财收益率倒(dào)挂或(huò)接近倒(dào)挂的(de)罕见现象。

　　“我们个贷最低已经到(dào)年化3.65％左右了，但投(tóu)放依旧比(bǐ)较难。房贷和前十年(nián)比那都是(shì)放不(bù)出去的。”4月(yuè)25日，中部一家大(dà)型城商行相关负责人对财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)说。

　　这种情况并非个案。4月26日(rì)，财联社记者(zhě)向兴业、广发(fā)等(děng)多(duō)家银(yín)行了解(jiě)到，当(dāng)前抵(dǐ)押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况(kuàng)相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进(jìn)一步下滑(huá)。

　　而(ér)普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场(chǎng)共新发(fā)了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放(fàng)式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个(gè)百(bǎi)分点；575款(kuǎn)为封闭式产品(pǐn)，其平均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下(xià)跌0.02个百分(fēn)点。

　　4月26日，一家(jiā)头部(bù)银行理财子(zi)负(fù)责人对财联(lián)社记者表示(shì)，正(zhèng)常情况下贷款(kuǎn)利率要(yào)高(gāo)于理财(cái)收(shōu)益，否则(zé)会形成套利空间(jiān)。近期出现的(de)收益率倒挂的(de)情况的确多年来少见。这种情(qíng)况本质上反映实体经济需(xū)求不足，资金可(kě)能在金(jīn)融市(shì)场空转的(de)信号。

　　走低(dī)的贷款利率VS走高的理(lǐ)财(cái)收益率(lǜ)

　　4月23日(rì)，央行(xíng)国际司司长金中夏对(duì)外表示，人民银行(xíng)认真(zhēn)贯彻党中(zhōng)央(yāng)、国务院决策部(bù)署，采取(qǔ)了很多措施做好金融支持稳外贸工(gōng)作。首(shǒu)先是降低实(shí)体经济融资成(chéng)本。2022年，我国(guó)企业(yè)贷款加(jiā)权平(píng)均利率同比下降了34个基点(diǎn)，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行(xíng)一季度金融统计数据发(fā)布会(huì)上公(gōng)布的数(shù)据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企业(yè)贷加权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体系新发企(qǐ)业贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑区(qū)域差异(yì)。财(cái)联社记(jì)者注意到，在部分资金充(chōng)裕的一线城市利率水平下(xià)沉更快，比如(rú)央行营(yíng)管(guǎn)部早在2月份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区(qū)新发(fā)放企业(yè)贷款(kuǎn)加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季度的贷款需求(qiú)非常好，央行(xíng)今年一季(jì)度公布的(de)贷款(kuǎn)需求指数飙升，达到(dào)78.4，还(hái)是2012年下半(bàn)年以来的最高值(zhí)。但最近贷款需(xū)求(qiú)有下降趋势，如(rú)近期票据转贴现利率(lǜ)下降，表示(shì)银行贷款需求较差，需要购买票据(jù)来填(tián)充贷款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款(kuǎn)市场当前的不景气形成鲜明对比的是(shì)，一季度理财市(shì)场的(de)收益率却(què)在节节回升。普益标(biāo)准数据显示(shì)，截至2023年1季度末(mò)，理财公司存续(xù)理财产品14892款，占全市(shì)场存(cún)续理财(cái)产品的44.03％。理财(cái)公司存续开放式固收类理财产品（不(bù)含现(xiàn)金管理类产品）的近1个(gè)月年化收(shōu)益(yì)率的(de)平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国(guó)金固收最新数(shù)据(jù)显示，4月24日封闭式理(lǐ)财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至(zhì)去(qù)年12月(yuè)水(shuǐ)平；3月以(yǐ)来6M-1Y封(fēng)闭(bì)式理(lǐ)财基(jī)准利率与1年(nián)期(qī)AAA级中票、存单利差(chà)走阔。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发(fā)理财产品收益(yì)率相比(bǐ)，当前银行(xíng)新(xīn)发(fā)贷款的利率也不占优。普益(yì)标准监测数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场(chǎng)新发理财产(chǎn)品中(zhōng)，开放式(shì)产品平均(jūn)业(yè)绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准为3.66％。

　　业内(nèi)：要警惕资金(jīn)出(chū)现空转套(tào)利可能(néng)

　　多位受访金融行(xíng)业人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，当前(qián)新发贷款(kuǎn)利(lì)率和理财收益率之间(jiān)出现倒挂是多年来(lái)罕见的情况。部(bù)分人士(shì)认为(wèi)，应(yīng)该(gāi)警惕当前非对称利率(lǜ)政策之下(xià)，贷款、存(cún)款和金融市(shì)场(chǎng)之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数字科(kē)技研(yán)究院分(fēn)析师(shī)刘银平(píng)对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)，理财产品收益率超过(guò)银(yín)行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机会，从银行那里(lǐ)获(huò)取(qǔ)的低息(xī)贷款(kuǎn)没有投入实际经(jīng)营，而是(shì)拿去购买收益率(lǜ)更高(gāo)的理(lǐ)财产品，导致资金空转(zhuǎn)，前几年结(jié)构性存(cún)款市场曾存在这(zhè)种现象。

　　不(bù)过刘银平认(rèn)为，目前理(lǐ)财产品业(yè)绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率(lǜ)，净值是不断(duàn)波动的，不会(huì)一(yī)直上涨(zhǎng)，实际(jì)上(shàng)，理财(cái)产(chǎn)品向净值化(huà)转型之后对企(qǐ)业的吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上海金融与(yǔ)发展实验室主任曾刚(gāng)对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，理财收益与金融市(shì)场利率相对应，出现倒(dào)挂(guà)的情况(kuàng)主(zhǔ)要是即期的贷款利(lì)率与(yǔ)发行(xíng)当期定(dìng)价的理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率的差异，在市(shì)场(chǎng)利率快速下行的时容易出现这(zhè)种(zhǒng)收益(yì)率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷款利(lì)率继续下行(xíng)，意味着当期发(fā)行(xíng)的理财(cái)产品的(de)收益率(lǜ)会同步下降。从(cóng)这(zhè)一个(gè)角(jiǎo)度来看，未来一段时间(jiān)的理(lǐ)财产品收益率会进入(rù)下行通道。

　　这一判断(duàn)得(dé)到银(yín)行业内人士的认(rèn)同。4月25日，某城商行广(guǎng)州分行负(fù)责人对财联社表示(shì)，该行已经(jīng)关注到理财收益和(hé)存贷款利差的情况，理财与贷(dài)款利率(lǜ)差距过大必然引发资金空转套利，这与(yǔ)货币政(zhèng)策初衷不符。估计(jì)下一步理财产品(pǐn)收益水平要(yào)降低(dī)到3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部银行理财子负责(zé)人(rén)对财联社记(jì)者表示，考虑到理财产品(pǐn)底层资产大(dà)多数(shù)为(wèi)债券(quàn)，而(ér)债券(quàn)市场(chǎng)发行人(rén)大多(duō)是大型企业，理(lǐ)论上其收益率比个(gè)贷是要(yào)低(dī)一个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的信(xìn)用等级(jí)比大型企业要低，所以个贷(dài)的定(dìng)价理论上要(yào)比(bǐ)理财收益率(lǜ)高才(cái)对。现(xiàn)在(zài)出现个贷(dài)定价和理财产品持平，甚至出现倒挂(guà)，这只能说明个人部门当前的信贷(dài)需求不足，没有什么人(rén)想贷(dài)款，导致资金空转，这也(yě)是近年来比较罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)。”该(gāi)负责人表(biǎo)示。

　　该人士同样认为，如(rú)果贷款定价持续(xù)下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场(chǎng)对利率走势的预期(qī)是(shì)一致(zhì)的，新发的收益(yì)率未来会下来，近期整体的趋势也(yě)是这样。一些(xiē)存量的产品(pǐn)年化收(shōu)益率近期大幅上行，主要是因为底层(céng)资(zī)产是去(qù)年(nián)利率高位时候(hòu)拿的，在利率走低(dī)预期下，其净值表(biǎo)现就会向(xiàng)上拉。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推(tuī)动存款(kuǎn)利率进一步下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)访银行人士对财联(lián)社记者(zhě)称，当前贷款(kuǎn)端定(dìng)价疲(pí)软的(de)现状，也是有(yǒu)关方面不断出手规范存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城(chéng)商行负责(zé)人对记者(zhě)表示，在(zài)贷款定价(jià)上(shàng)不(bù)去的情(qíng)况下，未来存款利率持续下行应该是(shì)大趋势，否则银行净息差承受的(de)压(yā)力将是巨大的(de)。“现(xiàn)在(zài)各行储蓄又多，之前理财波动(dòng)的影响还(hái)没完(wán)全消除，很多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意味(wèi)着贷款利率依(yī)然有下(xià)降的可能(néng)性和空间，银行息差(chà)水平面临更艰(jiān)难的局面卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ight: 24px;'>卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗-height: 24px;'>卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月(yuè)末，该(gāi)行净利息收益率和净利(lì)差从(cóng)去(qù)年(nián)末的1.87％、1.93％进一步下(xià)降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一(yī)峰团队最(zuì)新研报认为，未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)市场成(chéng)本(běn)管控仍有后手(shǒu)牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价自(zì)律管(guǎn)理的手(shǒu)段包括但不限于以下三个方面。首(shǒu)先，协定存款(kuǎn)、通知存款等创新类活期(qī)存(cún)款有可能(néng)将纳入自律机制管理。现阶段，对核心(xīn)定期存款(kuǎn)而言，同时有EPA和MPA进(jìn)行约(yuē)束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指(zhǐ)引(yǐn)，未(wèi)来或将对这类产品比照活(huó)期存款(kuǎn)进(jìn)行(xíng)规范；其次(cì)，同业存款套壳协议存款需继续纠(jiū)正；最(zuì)后，期权(quán)价值过低的“假”结构性存款仍须(xū)规(guī)范，后续或将(jiāng)结构性存款的(de)（保底收(shōu)益+期权价值）合计(jì)同时(shí)纳入自(zì)律机制上限(xiàn)，进一步(bù)压(yā)降(jiàng)结(jié)构性存款利率。

　　王一峰团队测(cè)算认(rèn)为，如果全部企(qǐ)业(yè)活(huó)期存款利率降(jiàng)至2013-2018年(nián)0.70％左右(yòu)的平(píng)均(jūn)水平(píng)，则上(shàng)市(shì)银(yín)行企业(yè)活期存(cún)款(kuǎn)成本率(lǜ)加权平均(jūn)降幅在30bp左右，将提振(zhèn)息差5.5bp左右(yòu)，影(yǐng)响上市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗