编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面(m牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗iàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会(huì)，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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