在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业(yè)去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其(qí)存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.3定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历8％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本(běn)保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外家(jiā)储市(shì)场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发(fā定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历)。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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