分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(j阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊īn)资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的(de)风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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