美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本pupil是什么意思 pupil是可数名词吗端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　pupil是什么意思 pupil是可数名词吗>PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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