北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价手机扩展内存是什么意思值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德手机扩展内存是什么意思露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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