金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以1分钟前刚刚哪里发生了地震(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖1分钟前刚刚哪里发生了地震累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽(1分钟前刚刚哪里发生了地震kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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