金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃(lí)行(xíng)情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价(jià)格(gé)下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可(kě)流(liú)通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投(tóu)产(chǎn)的变数预(yù)计不大(dà)；中(zhōng)游(yóu)库存(cún)偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修的(de)兑现造成(chéng)现货的(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表现并(bìng)不(bù)匹配。同时(shí)，我们观(guān)察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难(nán)以出(chū)现回(huí)撤，总(zǒng)体还(hái)是正套思路。

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