近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qi一里地等于多少米 一里地等于多少公里à)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zh一里地等于多少米 一里地等于多少公里ěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余(yú)行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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