在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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