衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输(shū)成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(l阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱ín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下(xi阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱à)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱p>

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