上市公司退市在A股早(zǎo)已不稀奇，但连带着(zhe)可转债一起(qǐ)退市却(què)是个(gè)新鲜(xiān)事(shì)。5月(yuè)22日(rì)，*ST搜特因(yīn)股价(jià)连续20个交易日低于1元，触及退市指标，公司股票及其可(kě)转债(zhài)被(bèi)终止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债或成为首(shǒu)只因正(zhèng)股退市而强(qiáng)制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市(shì)指标被终止上市，其可转(zhuǎn)债已进入退市(shì)整理期，引发投资(zī)者(zhě)对可转债信用风(fēng)险(xiǎn)的担忧。

　　可转债(zhài)兼具债券和股票双重属(shǔ)性，自诞(dàn)生(shēng)以来(lái)颇(pǒ)受(shòu)市(shì)场欢迎(yíng)。一个(gè)广为流传的说法(fǎ)是，可转(zhuǎn)债“下有(yǒu)保底(dǐ)，上不封(fēng)顶”，即上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资(zī)者(zhě)“进可攻退(tuì)可守”，几(jǐ)乎(hū)稳赚不赔(péi)。在(zài)50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间可(kě)转(zhuǎn)债30多(duō)年发展(zhǎn)中，此前一(yī)直(zhí)未出现因正股退(tuì)市而退市的情(qíng)况，也未(wèi)发生过(guò)实(shí)质(zhì)性违约事件。

　　随着搜特转债等的退市，零违约历(lì)史或将被打破，可转债信用风险(xiǎn)浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。虽(suī)说可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市后，依然可以执行赎回(huí)和回(huí)售(shòu)等条款，但由于大多数上(shàng)市公司是因经(jīng)营不善导致退市(shì)，财务状况并不乐观，资不(bù)抵债、拿不(bù)出钱(qián)进行赎回的(de)可(kě)能(néng)性较大。而如果启动(dòng)破产重整，公司发行的可转债划(huà)归为普(pǔ)通债权(quán)，清(qīng)偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只(zhǐ)可转债退(tuì)市，投(tóu)资(zī)者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不(bù)稳定了。事(shì)实(shí)上(shàng)，可(kě)转债退(tuì)市并非完全(quán)出(chū)乎意(yì)料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所上(shàng)市规则，上市(shì)公司股票被(bèi)终止上市(shì)的，其发行的可转债及其他衍(yǎn)生品种应当终止上市。过(guò)去A股(gǔ)退市难、退市少，成(chéng)就了可转债30多年(nián)零退市、零违约的“神(shén)话(huà)”。随着(zhe)全(quán)面注册制改(gǎi)革的持续推进，市场优(yō50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间u)胜劣汰加快，常态化退市机(jī)制(zhì)正在形(xíng)成，以(yǐ)上(shàng)市股为锚(máo)的(de)可转债(zhài)也(yě)跟(gēn)着出(chū)清(qīng)，违(wéi)约风险随之上(shàng)升。退市，或将(jiāng)成为可转债(zhài)市场新常态。

　　市场在发(fā)展，生态在(zài)改(gǎi)变(biàn)，投资者没有理由一成(chéng)不变，是时候(hòu)重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼买(mǎi)债”的(de)路(lù)径(jìng)依赖，学会优择品(pǐn)种，规避风险。在选择债(zhài)券(qu50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间àn)时，要理性评估正(zhèng)股基本面、成长性、估值水平(píng)以(yǐ)及发债公司(sī)偿(cháng)债能力(lì)等，防范债券退市(shì)、违约(yuē)风险；在取舍标(biāo)的时，应(yīng)远(yuǎn)离正(zhèng)股(gǔ)业绩表(biǎo)现不佳、估(gū)值较低、退市风险较(jiào)高的标(biāo)的，而选择正股经营效(xiào)益良好、估(gū)值合理(lǐ)且随市场下(xià)跌估值出现压缩(suō)的标的。并密切关注可(kě)转债市场风(fēng)格变化，及(jí)时调整配置比例和(hé)结构，学会在(zài)市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上(shàng)形势变化(huà)。目(mù)前(qián)关于可转债(zhài)的退市处理还有不(bù)少(shǎo)空(kōng)白(bái)和(hé)盲点，监(jiān)管部门应尽快打(dǎ)齐补丁，给(gěi)予(yǔ)市场明确预期。比如(rú)，可(kě)进一步(bù)明确可转债在(zài)退市后是否仍(réng)存(cún)在交易可能、是(shì)否(fǒu)还拥有转(zhuǎn)股功(gōng)能等。同时(shí)，应加强对可转债(zhài)的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控，强化发行前的信用评(píng)级(jí)，对于信(xìn)用(yòng)资(zī)质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回售条款等相关(guān)要求，适当(dāng)提升准(zhǔn)入(rù)门槛(kǎn)，以(yǐ)更好保护投资者利益。

　　全面注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些(xiē)“无脑买入(rù)”“跟(gēn)风买入”的简单套(tào)路行不通(tōng)了，一(yī)些规则制(zhì)度(dù)上的(de)短板不能视而不见了。各市(shì)场参与主体还需顺时应势，调整包(bāo)括可转债在内的投资(zī)方法，完善配(pèi)套制度，提升风险意识，共促A股市(shì)场健康稳定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间