5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的(de)买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多88是不是质数，79是质数吗24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年(nián)二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。88是不是质数，79是质数吗>

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期。88是不是质数，79是质数吗ng>

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存(cún)量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们(men)的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......