金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下20康师傅是哪国的牌子？18年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，康师傅是哪国的牌子？南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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