华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美(měi)国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的(de)资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是(shì)最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的(de)各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免(miǎn)的人为欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lord欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好stown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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