财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gō谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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