在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主动(dòng)权(quán)益类定(dìng)开基金密(mì)集迎来开放日，近三个月即将开放(fàng)的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满两年亏(kuī)损43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临清盘危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表(biǎo)示，主动(dòng)权益定开基金的整体破(pò)净(jìng)率与基金成(chéng)立时(shí)间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样(yàng)本数量等众多因素有(yǒu)关。其中(zhōng)，高(gāo)点成立(lì)是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他们也建议基金公司要(yào)更加(jiā)前(qián)瞻性布局(jú)产品，克(kè)服短期盲目规(guī)模(mó)扩(kuò)张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利益和导(dǎo)向开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定开权(quán)益基金开放(fàng)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语g>

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一家(jiā)基(jī)金公司发(fā)布公(gōng)告称，根据(jù)基金法(fǎ)、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同的(de)有关规定，公司(sī)旗下主动权益一年定期(qī)开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日至(zhì)2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日(rì)（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金(jīn)管理人(rén)将终(zhōng)止《基金合(hé)同》，并按照(zhào)《基(jī)金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序(xù)，无须召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若(ruò)登记机构完(wán)成每个开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转换业务申(shēn)请确认时，基金的(de)基金(jīn)份额持有人数量不满200人(rén)或者基金资产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元，基金(jīn)管理人在(zài)履行相关监管(guǎn)报(bào)告(gào)和信息披露程序后终止基金合同，无需召开(kāi)基金份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债混合型基(jī)金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月(yuè)成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收(shōu)+”基金(jīn)中的(de)破净产品(pǐn)。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合(hé)并计算）即(jí)将迎来(lái)开放日，目前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的(de)产品成(chéng)立两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来(lái)看(kàn)，主动权益类定开基金5-7月份破净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净(jìng)率呈现逐月(yuè)震荡上升态势。

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　　上(shàng)海证券基金评价研究(jiū)中心高级分析师(shī)孙桂平对此(cǐ)表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应对(duì)基金集(jí)中申(shēn)赎影响(xiǎng)，基(jī)金的投资策(cè)略(lüè)可能(néng)倾向(xiàng)于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所降低。因此，在权益市场表(biǎo)现(xiàn)不好时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破净(jìng)率可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数(shù)量等众多因素(sù)有关。

　　一(yī)位基金(jīn)销(xiāo)售机构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定(dìng)开基金大多(duō)成立于(yú)2020年下半年，高点成立是(shì)基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率(lǜ)仍较(jiào)高，可能也与基(jī)金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规(guī)模扩张

　　据记(jì)者观察，从近三月即将迎来开(kāi)放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能(néng)是部分基金破净(jìng)的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂(guì)平(píng)表(biǎo)示，从基金发行角度而言(yán)，权益市(shì)场高点时基金发(fā)行相(xiāng)对容易，而(ér)且规模也容易做大(dà)，基(jī)金公司有动力去做；但(dàn)从投资者而(ér)言，高点入市就容易出现一段时间内(nèi)基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对基金公司(sī)而言，在市(shì)场高点时(shí)要保持冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益(yì)导向(xiàng)进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可(kě)以保护投资(zī)者(zhě)利益，也可以(yǐ)树(shù)立(lì)基(jī)金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利(lì)于基金公(gōng)司长期管理规(guī)模提升。

　　上(shàng)述基金销售机构(gòu)负责(zé)人(rén)也表示(shì)，在市场高(gāo)位、情绪火热(rè)时发(fā)行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面(miàn)，近两年权益(yì)市场的整(zhěng)体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同投资范围的基(jī)金收益率(lǜ)差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较(jiào)大规模给基金经(jīng)理带来的灵活(huó)性限(xiàn)制很可(kě)能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时(shí)，优(yōu)质资(zī)产(chǎn)的资金容量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过(guò)高(gāo)的管理规模要求基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资机会，调整投(tóu1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)资(zī)分布，也(yě)可(kě)能会(huì)增加错判(pàn)的风(fēng)险，对(duì)获取超额收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同(tóng)时，该基金销售(shòu)部门机构(gòu)负责人也(yě)建议基金公司前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)，并将规模控制在基金(jīn)经理能(néng)力(lì)范围内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一(yī)个赛道，并通过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法，也(yě)能在中长期斩获一定的超额(é)收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随着定(dìng)期开放式权(quán)益(yì)类基金表(biǎo)现不及(jí)预期(qī)，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平(píng)均发行(xíng)规(guī)模(mó)2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金表现不及(jí)预期时，投资者(zhě)的心态会受(shòu)到一定程度(dù)的影响，甚(shèn)至可能打击投资者的投资信心(xīn)。如(rú)果破(pò)净率(lǜ)持续上(shàng)升的话，投资(zī)者对(duì)于后续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定(dìng)开基金在基金经理更好(hǎo)施展投资决策，有效阻止投资者频(pín)繁(fán)交易等(děng)方面具有明(míng)显优势，有利于为投(tóu)资者(zhě)创造(zào)更好收益。但是定(dìng)开基金也受(shòu)市场波动影响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发(fā)行(xíng)时，一(yī)是要(yào)避免高位(wèi)发行(xíng)，二是要做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。