美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举虎门销烟发生在哪里(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方虎门销烟发生在哪里面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在(zài)接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期虎门销烟发生在哪里油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 虎门销烟发生在哪里