今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōn夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思g)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点来(lái)看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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