30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷(dà城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字i)MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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