射频芯片领域(yù)面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)叠加进入竞争红(hóng)海(hǎi)，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板上市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本热(rè)捧。据公司(sī)上(shàng)市文件(jiàn)，慧智微于2018年(nián)末开始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道，先后引入了华兴资(zī)本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等一(yī)系列外(wài)部(bù)机构股东。截(jié)至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧(huì)智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于(yú)去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因素影响，预计到(dào)2028年射频(pín)前(qián)端(duān)市场年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市场(chǎng)变化(huà)谋(móu)求射(shè)频芯(xīn)片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个(gè)知名(míng)资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用领域主要包括智能(néng)手机以(yǐ)及(jí)物联网，客户包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机(jī)品牌，闻泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿(yì)元(yuán)；公(gōng)司当(dāng)前(qián)仍处(chù)于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因(yīn)，慧智(zhì)微在(zài)招股文件中称，是由于持续进行高额研发投(tóu)入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈(liè)，叠(dié)加下游去(qù)库存(cún)周期影响，公司产品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元(yuán)、1.16亿元以剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛利率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也不(bù)及和(hé)慧智微(wēi)产品结构(gòu)更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开启了对(duì)外融资之路。公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，公司于2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二(èr)期、元禾璞(pú)华、红杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一阶段(duàn)对慧(huì)智(zhì)微(wēi)进入了慧(huì)智微的(de)股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持(chí)股达5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从(cóng)当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期(qī)在投(tóu)资慧(huì)智微(wēi)的近两(liǎng)年时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本(běn)增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前有超过接近67％的(de)收入来自(zì)于手机领域(yù)。当(dāng)前，智(zhì)能手机(jī)出(chū)货(huò)量(liàng)的大幅下(xià)降(jiàng)，已(yǐ剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来(lái)增速(sù)持续(xù)放缓的预期(qī)，也(yě)让(ràng)资本市场(chǎng)对(duì)包(bāo)括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端(duān)的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于(yú)手机(jī)市(shì)场(chǎng)的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市(shì)场相差(chà)无(wú)几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端的(de)市场(chǎng)年复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的(de)射频龙(lóng)头唯捷(jié)创芯，在(zài)去(qù)年(nián)4月科创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇了(le)破发的(de)行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍(réng)低于66.6元(yuán)/股的发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频(pín)芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于(yú)入局者众，且(qiě)产品仍(réng)集中在中低端市(shì)场，各射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步(bù)压低了(le)自身(shēn)的(de)利润(rùn)空间(jiān)。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微电子(zi)创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计(jì)未(wèi)来每个射(shè)频细(xì)分赛道还会(huì)有更多竞争(zhēng)者进入，往后三(sān)年(nián)射频芯片(piàn)厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市(shì)场对射频(pín)芯(xīn)片厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米(mǐ)长江产业(yè)基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康(kāng)希通信等(děng)公司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心建设、总部(bù)基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充(chōng)流动(dòng)资(zī)金。具体战略规划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市(shì)场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进射频前端(duān)技术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对(duì)上(shàng)游滤波器、多工器(qì)的产业链(liàn)布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么