分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现201印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有6年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评(píng印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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