今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在(zài)A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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