华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然(rán)相信激(jī)进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不(bù)住了！股东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(d大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗à)学期(qī)间，他加(jiā)入(rù)了(le)以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特，大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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