本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊mǎn)1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合(hé)预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的(de)力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估(gū)值水平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(jí)北(běi)证50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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