本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制(zhì)约北交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度(dù)较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务指(zhǐ)引一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可(kě)能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不(bù)高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值的(de)公司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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