财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股(g正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ǔ)在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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