一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人投资(z武警能打过特警吗ī)者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代武警能打过特警吗表了(le)机构投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场成武警能打过特警吗交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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